“BD之王”如何炼成？——专访和铂医药董事长王劲松

　　2016年，中国创新药行业仍以“快速跟进”（fast-follow）为主流，刚刚起步的和铂医药却反其道而行之，收购荷兰生物技术公司，搭建全人源抗体平台，将研发布局全球。

　　9年后的今天，这条“慢”路正迎来“快”的爆发。近日，新加坡政府投资公司（GIC）宣布，斥资超5亿港元增持和铂医药，持股比例由1.62%升至6.37%，用真金白银投下对中国创新药的信任票。今年上半年，和铂医药盈利约5.23亿元人民币，同比增长51倍。截至目前，和铂医药已完成17次出海BD交易（商务拓展），三度牵手阿斯利康，成为业内公认的中国创新药“BD之王”。

　　从最初的“走出去”寻路，到在国际舞台“起舞”，和铂医药以坚持创新的长期主义描绘中国创新药出海的新样本。近日，和铂医药创始人、董事长兼首席执行官王劲松在接受上海证券报记者专访时表示，BD交易从来不是和铂医药的终点，而是推动研发循环的“加速器”。和铂医药将以跨国合作与自主布局的双轮驱动，为公司的长期持续发展注入新动能。

　　从“出海”到“出圈”

　　今年上半年，中国创新药出海迎来爆发式增长，半年内license-out（对外授权）总额逾600亿美元，一举越过2024年全年水平。和铂医药更是其中的领跑者：半年内与全球合作伙伴达成4项授权交易，单笔金额屡破1亿美元，通过“出海”实现“出圈”。

　　在多项合作中，和铂医药3月与阿斯利康达成的全球战略合作尤为引人注目。根据协议，双方将基于和铂医药专有的Harbour Mice全人源抗体技术平台，共同开发用于免疫性疾病、肿瘤等领域的新一代多特异性抗体疗法。该合作涵盖多项目授权，和铂医药已获得1.75亿美元首付款，阿斯利康另以1.05亿美元认购和铂医药9.15%的新发行股份。双方还计划在北京共建联合创新中心，推动前沿研究落地。

　　6月，和铂医药与大冢制药株式会社签订全球战略合作协议，推进用于治疗自身免疫性疾病的BCMAxCD3双特异性T细胞衔接器HBM7020的开发。和铂医药获得4700万美元的首付款及近期里程碑款，未来里程碑金额最高可达6.23亿美元，另有特许权使用费。

　　在王劲松看来，这些大单绝非孤例，背后映射的是整个中国创新药出海生态的根本性转变。

　　“5年前，中国创新药企出海还是孤勇者的游戏，如今我们看到的是一批企业在全球范围内持续达成规模化合作。这背后是研发与临床成果的突破，也是整个生态与国际接轨程度的提升，包括知识产权保护、运营质量以及商业模式的成熟。”王劲松说。

　　BD交易的意义远不止于资金“回血”，更在于推动研发循环、提振产业信心。“过去和铂医药的标签是肿瘤免疫。如今，公司凭借专有的抗体平台和复杂分子工具，已顺势切入代谢、肥胖、中枢神经等新赛道，技术版图不断扩展，也让平台价值被更广泛地看见。”王劲松坦言，有了稳定的现金流，研发可以更大胆投入，人才队伍敢于扩张，技术探索也能从容迈向更前沿、更陌生的领域。

　　“这不仅是企业层面的成果，还有利于提升行业的整体信心。”王劲松表示，来自国际市场的认可，将为中国创新药带来更大的发展空间和资源配置能力，完成从“国际合作”到“国际产品”的跃升。

　　从“慢”到“快”

　　“BD之王”如何炼成？王劲松用八个字总结：前瞻布局，慢就是快。

　　在出海道路上，和铂医药的每一步都走得比别人更早。2016年，国内生物医药行业仍以“fast-follow”（快速跟进）模式为主流，追求短期复制的稳妥路径。和铂医药却选择了一条更艰难的路——收购荷兰公司Harbour Antibodies，获得全球领先的全人源抗体平台Harbour Mice，并在此基础上构建下一代抗体疗法的自主创新能力。

　　“真正的创新药研发必须面向全球市场，必须解决真正的问题。如果只做重复和模仿，就无法体现一家创新药企的价值。”王劲松说。正是基于这种前瞻洞察，和铂医药成立之初就在中国上海、荷兰鹿特丹和美国波士顿设立研发中心，组建国际化团队。

　　这步先手棋在2022年得到验证。当资本寒冬席卷行业时，和铂医药接连斩获阿斯利康等重磅合作，同时创立诺纳生物，将技术平台推向开放式商业化。

　　而当更多人意识到出海的重要性时，和铂医药已经完成了从技术授权到产品合作，再到平台赋能的“三级跳”。2023年，公司首次实现财务盈利。2024年，公司再度实现盈利。今年上半年，和铂医药继续保持高增长，净利润同比增长51倍。

　　“我们布局的差异化管线在建立时风险更大、难度更高，但随着与国际合作伙伴的对接，价值得到系统性验证。”外界惊叹于和铂医药的“爆发”，在王劲松眼里是早期战略的必然结果。成立不到十年的和铂，用自己的路径证明：唯有早一步布局、坚定做真正的创新，才能在时间里沉淀出属于自己的价值。

　　从“BD驱动”到“平台驱动”

　　在中国创新药出海格外活跃的当下，外界也有担忧的声音：过度依赖授权交易，是否会削弱企业的自主能力？

　　对于这种担忧，王劲松并不认同。“初创企业与跨国药企的合作，本就是国际产业链中的成熟分工。早期企业更擅长前沿科研与管线孵化，而临床后期开发、生产和商业化，则需要雄厚的资本与庞大的产业体系来承接。”王劲松表示，正是这种互补，让资源得以高效配置，也让现金流能够回流到更前沿、更高风险的创新探索中。

　　因此，BD交易从来不是和铂医药的终点，而是推动研发循环的“加速器”。王劲松介绍，事实上，和铂医药正在走向一种更高层次的模式转型——从单一的产品授权，升级为以平台为核心的长期战略合作。

　　凭借Harbour Mice全人源抗体平台技术，公司已在双抗、XDC、细胞治疗、mRNA等领域建立起体系化能力，逐步成为全球抗体药研发的重要平台，这也成为公司与阿斯利康、大冢等跨国药企开展深度合作的基础。

　　在此之上，和铂开始通过孵化子公司，推动不同疾病领域的创新项目。母公司提供技术、资本和商业化支持，子公司则在细分方向快速推进，形成风险分散、效率提升、融资灵活的组合。这种“平台+管线+子公司”的架构，使公司具备了更强的持续创新能力。

　　未来，和铂的发展将沿着两条路径并行：一方面，继续通过国际合作让更多早期研发成果走向全球市场；另一方面，对部分具有重大临床价值和市场潜力的产品，自主推进临床与商业化。“这样，我们既有平台带来的稳定现金流，也有产品商业化的长期收益，从而形成可持续、可拓展的增长曲线。”王劲松表示。

　　在他看来，所有模式和选择最终都应回到一个出发点——病人需求。“我们做的每一个产品，唯一的目的都是为病人带来价值。只有抓住真正的临床需求，创新才有意义，企业才有未来。”

　　（文章来源：上海证券报）