锐捷网络：2023年净利润同比下降27.26% 拟10派5.6元

中证智能财讯锐捷网络（301165）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入115.42亿元，同比增长1.90%；归母净利润4.01亿元，同比下降27.26%；扣非净利润3.51亿元，同比下降29.17%；经营活动产生的现金流量净额为8.69亿元，上年同期为-2.46亿元；报告期内，锐捷网络基本每股收益为0.71元，加权平均净资产收益率为9.44%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.6元（含税）。

以3月28日收盘价计算，锐捷网络目前市盈率（TTM）约为54.94倍，市净率（LF）约为5.14倍，市销率（TTM）约为1.91倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，锐捷网络近三年营业总收入复合增长率为19.89%，在通信网络设备及器件行业已披露2023年数据的8家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为10.50%，排名5/8。

资料显示，公司是行业领先的ICT基础设施及解决方案提供商，主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。公司的产品遍及网络建设中的各主要层级，广泛应用于局域网、城域网、广域网等各类型计算机网络中，承担网络通信及保障网络安全的重要作用，并融合云计算、虚拟化等技术为各领域用户提供灵活、高效、安全的云桌面解决方案。

分产品来看，2023年公司主营业务中，网络设备收入84.02亿元，同比下降0.87%，占营业收入的72.79%；网络安全产品收入8.55亿元，同比下降1.29%，占营业收入的7.41%；云桌面解决方案收入7.57亿元，同比增长2.71%，占营业收入的6.56%。

截至2023年末，公司员工总数为8069人，同比增加1.12%；人均创收143.04万元，人均创利4.97万元，人均薪酬46.24万元，较上年同期分别变化0.78%、-28.06%、24.82%。

2023年，公司毛利率为38.94%，同比下降0.72个百分点；净利率为3.48%，较上年同期下降1.39个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.46%，同比下降3.65个百分点，环比上升1.71个百分点；净利率为3.41%，较上年同期上升2.45个百分点，较上一季度下降1.05个百分点。

分产品看，网络设备、网络安全产品、云桌面解决方案2023年毛利率分别为41.33%、43.58%、34.48%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额36.35亿元，占总销售金额比例为31.49%，公司前五名供应商合计采购金额43.90亿元，占年度采购总额比例为62.94%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.44%，较上年同期下降17.35个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.80%，较上年同期下降9.85个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为8.69亿元，同比增加11.14亿元；筹资活动现金流净额-11.23亿元，同比减少33.08亿元；投资活动现金流净额-4.04亿元，上年同期为-2.14亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.54亿元，上年同期为-6.36亿元。

2023年，公司营业收入现金比为107.34%，净现比为216.49%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.40次，上年同期为1.66次（2022年行业平均值为0.58次，公司位居同行业1/36）；固定资产周转率为23.73次，上年同期为26.26次（2022年行业平均值为4.08次，公司位居同行业2/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.76次、2.37次。

2023年，公司期间费用为45.42亿元，较上年同期增加2.44亿元；期间费用率为39.35%，较上年同期上升1.40个百分点。其中，销售费用同比下降1.13%，管理费用同比增长21.09%，研发费用同比增长7.02%，财务费用由去年同期的-357.60万元变为1860.32万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少21.85%，占公司总资产比重下降8.92个百分点；应收账款较上年末增加97.07%，占公司总资产比重上升7.39个百分点；存货较上年末减少6.59%，占公司总资产比重下降3.72个百分点；递延所得税资产较上年末增加56.87%，占公司总资产比重上升2.78个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加83.01%，占公司总资产比重上升6.68个百分点；应付职工薪酬较上年末减少46.63%，占公司总资产比重下降3.99个百分点；合同负债较上年末减少30.17%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；应付票据较上年末增加16.34%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年末，公司存货账面价值为28.75亿元，占净资产的67.09%，较上年末减少2.03亿元。其中，存货跌价准备为6680.96万元，计提比例为2.27%。

2023年全年，公司研发投入金额为22.89亿元，同比增长12.07%；研发投入占营业收入比例为19.83%，相比上年同期上升1.80个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为5.00%。

资料显示，公司自成立以来，即确立了技术与应用充分融合的技术路线，始终坚持“敏锐快捷”的创新发展之路，通过敏锐洞察行业发展趋势和客户场景应用需求，快速灵活响应，形成差异化的高价值产品解决方案。截至2023年12月31日，公司拥有八大研发中心，研发人员占比达56.90%，拥有专利数1412项，其中，发明专利1326项，报告期内新增专利151项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.77%，相比上年末上升1.93个百分点；有息资产负债率为9.00%，相比上年末上升0.90个百分点。

2023年，公司流动比率为1.70，速动比率为0.97。

年报显示，2023年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信证券锐捷网络员工参与创业板战略配售集合资产管理计划、国融融盛龙头严选混合型证券投资基金、银华核心价值优选混合型证券投资基金、高卫国，取代了三季度末的国联安优选行业混合型证券投资基金、国联安科技动力股票型证券投资基金、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、财通资管均衡臻选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，刘晓武、香港中央结算有限公司、易方达创新成长混合型证券投资基金、易方达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.42万户，较三季度末下降了937户，降幅3.73%；户均持股市值由三季度末的98.70万元下降至89.10万元，降幅为9.73%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）