地方债券发行马力全开 前两个月发行规模较去年同期大幅增长

　　本报记者 韩 昱

　　地方债券发行迎“开门红”。Wind资讯数据显示，今年前2个月，全国共发行地方债券18632.96亿元，规模为近三年来新高（2024年同期9444.11亿元、2023年12196.31亿元），较去年同期大幅增长。

　　“今年以来，得益于专项债券项目试点‘自审自发’提高发行效率，以及地方政府加速推进存量隐性债务置换工作，地方债券特别是新增专项债券和再融资专项债券发行明显提速。”民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，这有助于扩大有效投资、减轻地方财政压力等。

　　2024年12月份，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出“开展专项债券项目‘自审自发’试点”，下放专项债券项目审核权限，选择部分管理基础好的省份以及承担国家重大战略的地区开展专项债券项目“自审自发”试点，支持经济大省发挥挑大梁作用。北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省以及河北雄安新区等11个地区成为专项债券项目“自审自发”试点地区。

　　记者注意到，进入2025年以来，试点地区持续推进专项债券项目“自审自发”的落实。

　　比如，据四川省人民政府网站消息，2月7日，四川在全省债券项目管理工作会议上明确，要开展好地方政府专项债券项目“自审自发”试点工作，坚持项目申报以条条为主、项目实施以块块为主，充分发挥行业部门懂政策、管业务的优势，突出重点产业和科技创新，加强债券项目谋划和管理，提高项目实施质量和政府投资效率。

　　又比如，北京市人民政府网站1月25日发布的《关于北京市2024年预算执行情况和2025年预算的报告》，在切实做好2025年财政管理改革工作部分提出，“发挥政府债券融资成本低的优势，用好专项债券‘自审自发’试点政策”“开展政府专项债券项目‘自审自发’试点，推动项目高效落地”。

　　从数据看，今年前两个月各地发行的新增专项债券规模达到5967.85亿元，占地方债券发行总量的32%，较2024年同期的4033.70亿元规模亦有所加大。

　　去年12月份举行的中央经济工作会议提出“要实施更加积极的财政政策”，并明确“增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围”。吉林省财政科学研究所所长、研究员张依群告诉《证券日报》记者，今年国家实施的更加积极财政政策将和以往有明显不同，其特点之一就是“行动快”，从各地近期的债券发行、固定资产投资进度、经济走势等指标看，全国一季度经济“开门红”概率极大，经济增长潜能预计可得到有效释放。

　　从发行结构看，除新增专项债券规模占比较大外，今年前两个月各地发行用于置换存量隐性债务的再融资专项债券规模也较大，达到了9542.40亿元，占地方债券发行总量约51.2%。

　　“从整体进度来看，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券加快发行。”温彬表示，其政策效果也在逐步显现，例如，区域金融环境显著改善，置换政策实施给地方腾挪出更多支持内需的空间，地方资金链条也进一步畅通。

　　此外，温彬预测，3月份地方债券发行将维持高位。截至2月末，已有22个省份和计划单列市公布了3月份地方债券发行计划，其中新增地方债券规模为4185亿元。考虑到3月份地方债券计划偿还规模为996亿元，地方化债提速背景下，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券剩余的约10458亿元额度有望在3月份集中发行，新增地方债券或主要安排在二、三季度发行。预计3月份地方债券总体发行规模在1.55万亿元左右，比去年同期增加约9000亿元。