期市晨昏线3.31（晚）：跌破千元大关！潜力仍存？

　　各位交易者朋友们大家下午好，欢迎收看今天盘后的《期市晨昏线》栏目。

　　今天，国内商品市场延续普跌行情，文华商品指数最终收跌0.67%，对咱们之前曾多次提及的、位于169一带的压力区域再次进行了验证。如果按照收盘价来计算，今天下跌的品种数量高达52个，仅有14个品种完成上涨，其中，焦煤今天大幅下跌3.47%，并且向下突破了1000点大关，那么在这一背景下，焦煤是否还会延续弱势表现呢？

　　今天，中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布了3月份的钢铁PMI数据。数据显示，3月钢铁PMI环比增加了0.9个百分点，并且这是连续第二个月的环比增加。不过，当前的钢铁PMI数值为46%，仍然处于50%这一荣枯线的下方，供需压力仍存。那么这个数据其实就很好的反映了钢铁需求在今年以来的客观表现：是在恢复，但恢复缓慢。

　　那么在终端需求没有出现显著改善的情况下，钢厂为了稳定自身的利润，对焦炭连续进行了六轮提降，导致焦化企业当前的生产利润为每吨亏损10-50元左右。那么在负利润的推动下，焦企在采购焦煤时自然就会较为谨慎，高价货源难以成交。

　　那么在需求不旺的情况下，受部分企业“以量换价”这种想法的推动，我国国内焦煤的生产目前正处于高位水平，山西、黑龙江等地预计约有1000万吨的产能计划投产，在建产能众多，与此同时，我国焦煤进口量仍旧保持相对高位，1-2月，我国焦煤累计进口量同比增加了5.6%左右。

　　那么总的来说，在国内产量持续增加与进口增量的推动下，焦煤供应仍处宽松态势，终端需求虽在恢复，但恢复速度较为缓慢，并且向上传导至焦煤身上也需要时间，因此，焦煤的基本面或将维持弱平衡态势，延续偏弱震荡或是大概率事件。另外，考虑到焦煤短期内的跌幅过大，贸然追空会面临相对较大的回调风险，因此，想以偏弱震荡思路进行交易规划的朋友，在反弹的过程中捕捉机会或许是更为合理的选择。

　　最后，从趋势的角度上来看，焦煤盘面若想完成由弱到强的转换，则必须要有终端需求的实际显著改善作为驱动，由于3、4月份本就是钢铁的传统需求旺季，盘面如果要交易“需求改善的预期逻辑”，那么黑色板块就不会在3月整体维持偏弱表现。

　　中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会表示，4月是钢铁行业的传统旺季，未能在3月充分释放的需求或将在4月逐步释放，而一旦释放强度较大，导致黑色板块的需求出现了自下向上的显著改善，那么盘面或许将会一改过去的运行模式，请大家重点关注！

　　那么今天盘后的《期市晨昏线》就先分享到这里，感谢您的持续关注。

　　信息来源：光大期货研究所、Wind、公开新闻与资料

　　撰稿：姚涛

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